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以小博大

ericshao

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1^# 大中小發表於 2010-9-30 00:38 顯示全部帖子

以小博大

此為小弟以太極期權心法其中一式,"小注博大贏"之實踐心得分享.
經統計本年期指過往結算數據,統計如下 :
(期指結算當日開市價 - 前一日的收市價)
29/1 -43
26/2 +10
30/3 +17
29/4 +55
28/5 +324
29/6 -25
29/7 +26
30/8 +311
29/9 +121

以上結果,各位師兄不知有無看出什麼 ?
結算前日用1萬買入等價期指期權.
今年9次結算,都是輸粒糖,贏間廠.

大道至簡,貴在實踐與信念.

就只有一招,LONG CALL 一年用12次,即是一年有12次賺錢的機會.
切記就只買CALL,我太太串我,點可能咁好彩,個個月都開大,
但我的想法剛好相反,也不可能每次都開細,小弟不奢求能連過5關,但中一次,夠你輸好多次,一年期指也就結算12次.
何況輸極都只是1萬,值博率真的非常之高 !!!
(膽小,懷疑或資金有限者,建議先以一張開始,結算前一日,等價期權的期權金已跌到30~50點而已,即是3千已有交易)

小弟昨日收市前5分鐘,於尾市22100左右,LC222 @60
今日於11點幾,於190點沽出平倉. (今日最高213點)
獲利率 : 316%

另外千萬不要亂轉招,今月買升,下月又買跌.(否則輸錢,唔關我事

)

根據經驗,股市下半年表現都比上半年好,希望這招能幫助大家都賺到錢.

最後再一次深深感謝MT'r !

[ 本帖最後由 ericshao 於 2010-9-30 00:41 編輯 ]

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ericshao

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2^# 大中小發表於 2010-10-1 16:02 顯示全部帖子

Dear wade師兄,
左右逢源也就是買2邊.除需要投入較多資金之外,亦需有大升或大跌配合.
根據過往期指結算表現,有發生過,但次數不多,值博率不高.
另買2邊,結算時,贏錢的一邊要如何止賺,另一邊要如合止蝕平倉離場或要彩雲追月反敗為勝,
除需要些技巧之外還要有很好的心理質數,即"情緒控制"
(買得越大,"心態"比操作技巧更為重要)

只得一招LC的好處是"單純",高階的玩法就留給高手去玩.
我們學期權,無非是想贏錢,不需要把自己搞得緊張兮兮,坐立難安,手忙腳亂.

套一句小弟學氣功的心得: 最簡單的方法,就是最好的功法.

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ericshao

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3^# 大中小發表於 2010-10-3 17:55 顯示全部帖子

值博率 :
(原載於明報財經網)
計算一項投資「值搏」與否，有四項原則可作參考:

1.       估計最壞情況(worst-case scenario)一旦發生時，最大的損失如何?
2.       最好情況(blue sky scenario) 一旦發生時，最大的回報如何?
3.       能買多大?
4.       估計發生的機會率?

本星期先說點一。用值搏率思考，首要任務，是想像出最壞的情況(worst-case scenario)。
一項投資，如果全無吸引之處，根本不會有人入場。
但只看好的一面，一旦形勢逆轉，不贏反輸，財務上、心理上的損傷，個人是否能夠承受？

貪勝不知輸，是散戶最共有的通病。每次看財經phone-in節目，觀眾必定劈頭問主持人，「請問這隻股票上望幾多」?
其實，善於衡量值博率的投機者，應該先想想「下望幾多」?

這是一般人最易忽略的重點。就像有人引你玩俄羅斯輪盤，一顆子彈，5/6機會無事，死不了就獎一千萬。
有83%機會贏，回報極豐厚，但你是否能承受最壞情況：一槍了斷？如果不行，這場博奕，就不值搏。

索羅斯以炒聞名天下，多數人的印象中，他的操作手法風險極高。
這絕對是誤會，索羅斯的風格，是敢於冒險，但永遠知所進退。
任何一個交易，就算虧損，都不會一鋪清袋。只要資本主力突圍，後續的操作，就不受影響；
只要存活下來，自有機會東山再起。
當年87股災，索羅斯沽日本，長歐美股市，理由是日本股市的估值不合理高。
誰知歐美崩提，日本反而絲毫無損，索羅斯在黑色星期一前，毅然在場外將歐美倉位，壯士斷臂。
輸失慘重，但索羅斯無怨無悔，原因是他承受不到當時假如金融體系崩潰一旦出現時，自己的基金或會破產，寧願斬倉保命求「必生」。

近日投資普羅大眾的問題，多圍繞於買不買樓? 房地產的值搏率，因人而異。
同一單位，承擔能力不同，值搏率也不相同。買樓之前，先問問自己，如果連環加息十數回合，是否抵受得了？
原本打算以租養價，如意算盤打不響，要貼錢供樓，能否承擔？如加兩釐息就有問題，對於閣下，就很不值博了。

股票亦然。未慮勝，先慮敗，入市前，先想想，如果每季一回的「絕世天劫」重臨，手中長線持股，大瀉幾成，能承受嗎?
正如地產梟雄Donald Trump的名言:  Protect the downside, the upside will take care of itself.

甚麼一注獨贏買XX，其實9成9是廢話。如一敗永無翻身，不是值博，而是賭博。

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ericshao

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4^# 大中小發表於 2010-10-3 17:58 顯示全部帖子

再談值博率II
(原載於明報財經網)

續談值搏率。上期講過，計算一項投資「值搏」與否，有四項原則可作參考：

1.    估計最壞情況(worst-case scenario)一旦發生時，最大損失為何？
2.    最好情況(blue-sky scenario)一旦發生時，最大的回報為何？
3.    能買多大？
4.    估計發生的機會率。

本周談談第二點。評估最壞情況，可以删除風險過大，一己無法承受的機會。
但這只是第一步，作為出擊理由，未夠充份。下一步驟，是了解最好情況下的最大回報，是否吸引?
如果難度高過打劫差館，回報卻是「丁咁多」，那就要三思而後行。

有時候，交易員會高估回報率。有些股份的估值、息率，以至股價表現，都相對穩定。
這類股份的最大回報，可以估值上限，或股價區間頂部作指標。
除非公司業務上有新突破，如果由現價升至該水平，長線持有的水位有限，不妨袖手旁觀，莫在市旺時，被整體大市的貪婪氣氛所影響。

當然，用往績設定目標價，大前提是基本因素沒大改變。
像宏利(0945)般由賺轉蝕，狀況轉差的公司，實屬不宜，寧願等基本因素改變後，才重新考慮。

另一方面，經驗淺的交易員，會忽略出擊工具的選擇，也會直接影響一項交易的最大回報。
以本年4/7為例，恒指在下破20,000大關後而復得的一役：跌穿20,000點重大支持造淡，下望不可能是19,800，
合理目標應為19,000-19,400，回報大約是六百至一千點。
以認沽期權出手，潛在的回報應會更高: 怒破大位，市場恐懼應會有增無減，隨時除了中方向外，引伸波幅亦有頗大機會，跟隨大升。
此外，破大位追沽，不成功便成仁，市場極端超賣，被反挾的話，輸500-1,000點，也是閒過立秋。
同樣用一千點注碼來搏，用期權出擊，可以買到數張期權金兩、三百點、行使價在19000-19400的價外put，
如大市一洩如注，回報定必用期指出擊為高。

或問：期權有辣有唔辣，如果曠日持久，不輸方向，都輸時間值，豈不是得不償失，尚言值搏？
這是對風險、波動的重大誤解。在穿20,000時造淡，主要原因，是認為該處是重要水平(或稱重大支持、心理關口)。
一旦突破，只有兩種下場：一則順勢大瀉；一則急速反彈，反覆牛皮的機會最低。
而且，事發時是月頭，即月期權的時間值消耗較慢，就算三日強攻不成，所失時間值，亦是相當有限。

用期權出擊，更妙的是注碼在入市時，已經限定。就算是極無紀律的交易員，死唔認錯，死唔斷氣、苦苦痴纏下去，也不會輸突。
不像沽期指而又不守紀律，捱到21,800才投降，要輸足1,800點。

高估最大的回報，便會高估值博率。而高值博率的項目，多是大部份市場參與者，同時地低估回報率。
回報尚可，而看錯時的最壞結果，也能夠接受，跟著便是買多少的問題。

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5^# 大中小發表於 2010-10-5 16:54 顯示全部帖子

再談值博率III

(原載於明報財經網)

先重溫一下，計算一項投資「值搏」與否，參考的四項原則：

1.    估計最壞情況(worst-case scenario)一旦發生時，最大損失為何？
2.    最好情況(blue-sky scenario)一旦發生時，最大的回報為何？
3.    能買多大？
4.    估計發生的機會率。

本周談的是第三點。
不少投資、投機機會，都能通過頭兩關：最大風險已悉，並能承受，而最大回報看似吸引。
可是，當中大部份，自己都不會出手，問題關鍵，是買得不夠大。

所謂買得不夠大，是指倉位佔組合比例低，回報對整體回報，只是隔靴搔癢，到喉唔到肺。
例如早前急挫的銀基(0886)與中國綠色食品(0904)，單日急挫最多16%和34%，很多讀者可能會跑去撈底、搏反彈。
但自己完全不會考慮出手，假設以組合1%落注，沒錯風險相對有限，跌一半都係輸組合0.5%，不致立斃，
但搏這種無緣無故暴跌股份，反彈最多三成已「雞咁腳」食糊，即組合增值0.3%，無甚足觀。

買大D，押注組合5%？一旦中伏，組合輸3-5%，不可謂不傷。
注碼大，壓力更大，更難坐到升三成，很有可能升一成時，為求減壓，立刻食糊。
最慘是坐立不安，不斷金睛火眼望實，外邊有金執，都無暇兼顧，錯失其它商機的機會成本極大，智者不為！

又例如散戶如痴如醉，左度右度抽新股，也有類似問題。
市旺，隻隻都有得升，仿如派錢。但隻隻新股都賺錢時，必定超額N倍，
例如博士蛙(1698)，無錯升五成，但抽十手才穩得一手，如果入細飛，抽得一手，最多才賺得2,700元(不計使費)。
入大飛，則壓死大量資金，博士蛙20/9截孖展飛，29/9上板，期間不少大股、小股，升幅可觀，
那些壓死了的資金，機會成本不可謂不大。

最慘的是，股價抽到爆機，永遠中得好少。華南城(1668)、中冶金(1618)、花樣年(1777)之流，
就一定中到一屋都係。贏時，買得不大，對身家裨益不大；輸時，注碼卻會暴增，輸到講粗口。

但多數人的做法，是不加選擇，有得搏就搏。得手時雖興奮，但回報卻極有限，隱藏的機會成本極高；
失手則身受重棍，籌碼水瓜打狗，唔見一截。更會隨時火燒連營，一錯再錯，士氣、身家進一步受挫，
偷小雞不成，反蝕了幾把米。

買得唔大，小注博小贏，以及利有限(capped upside)，險無限(unlimited downside) 的機會，可免則免。
應集中精神，尋找大注博大贏的機會。

凡計算值博率時，必須詳細考慮機會成本、中棍時的心理打擊、以及火燒連營的可能性。
當顧及上述三項因素後，很多投機項目的值博率，其實遠比想像中低。